ここ2週間、株式市場を冷え込ませる話題が出てきています。
特徴的なこととして、アメリカ国債の長短金利の逆転。
つまり逆イールドが発生しました。
これはリセッション、景気後退のシグナルと言われています。
今回は投資市場の逆イールドと、BTCの特徴でもある半減期をあわせて、BTCの大底や最高値のタイミングを考えていきます。
なるべく経済の仕組みを分かりやすく説明しますので、苦手意識のある人も読んでいただけると嬉しいです。
こんな人におすすめ
・ビットコインの価格動向を知りたい人
・経済ニュースを理解できるようになりたい人
・経済がBTCに与える影響を知りたい人
1｜【基礎知識】逆イールドカーブとは
4月に入りアメリカの短期債券である2年ものと、長期債券である10年もので利回りが逆転、つまり逆イールドカーブが発生しました。
この章では逆イールドカーブの説明がメインになるので、分からない方だけ読んでいただければ問題ありません。
債券の動きは簡単ですが、次をご覧ください。
債券には償還期日が設定されており、例えば2年、5年、10年、30年など幅広いラインナップとなっています。
投資市場からの見られ方としては一般的にはこのようになります。
短期債券(2年以下)：中央銀行の設定する政策金利と連動しやすい
長期債券(10年以上)：安全資産と見られる
また債券は「債券利回り」で表記することが一般的で、買われると（＝価格上昇）利回りの数字は下落する関係にあります。
（債券が売られると価格は下がり、利回りは上昇）
債券買い → 利回り下落
債券売り → 利回り上昇
ただし、年数ごとの動きの特徴ははっきりと分かれているわけではなく、それぞれの動きが影響しあいます。
通常の利回りの高さは、2年より10年の方が高くなります。
この関係性が逆転し、2年利回りの方が高くなることを「逆イールドガーブ」と呼ばれています。
今の経済状況としては、アメリカ中央銀行(FRB)が利上げ(政策金利上昇)を始め、それが原因とする景気後退懸念があり、株式が下落をしています。
つまり
利上げ(政策金利上昇) → 短期国債(2年債)利回り上昇
景気後退懸念 → 安全資産(長期国債)買い → 長期国債(10年債)利回り下落
これが原因となり、今回逆イールドカーブが発生しました。
2｜過去の逆イールドカーブ発生時の動向
逆イールドの発生によってS&P500がどのように動いたか、1980年後半から確認し、それを今回に当てはめてS&P500の動きを予想します。
ピンク線：10年債利回りと2年債利回りの差 ※0.00%を下回ると逆イールドカーブと呼ばれる時期に当たる
緑線：S&P500
グレーハッチ：逆イールド発生からS&P500が最高値を取るまでの日数
ブルーハッチ：S&P500が最高値から大底までにかかった日数
過去4回を見ると、逆イールドが発生してすぐに株式が下落するということではありません。
一度S&P500が高値をつけてから下落となっています。
それぞれのタイミングを見ていきます。
最短：168日 ＝ 約6ヶ月
最長：637日 ＝ 約1年9ヶ月
平均：約380日 ＝ 約1年1ヶ月
最短：35日 ＝ 約1ヶ月
最長：763日 ＝ 約2年1ヶ月
平均：約347日 ＝ 約1年
これを今回に当てはめて考えてみます。
2022年4月に逆イールドカーブが発生したので、株式が最高値を取る時期は次のようになると考えられます。
最短：2022年10月
最長：2024年1月
平均：2023年5月
そしてこの時期を起点にして、1年ほどをかけて大底へ向かう展開が考えられます。
つまり最も警戒すべき時は、今年の年末辺りからとなりそうです。
3｜BTC半減期と最安値、最高値の関係性
一方でBTCを半減期と大底、最高値の関係性を見ていきます。
最高値～大底（赤ハッチ）
平均：411日 ＝ 約1年1ヵ月
大底～半減期（青ハッチ）
平均：466日 ＝ 約1年3ヵ月
半減期～最高値（緑ハッチ）
平均：467日 ＝ 約1年3ヵ月
このような結果になり、全ての節目まで約1年と少しという周期でBTCはサイクルしているということが分かります。
これから未来を考えてみます。
最安値：2022年12月
半減期：2024年4月
最高値：2025年7月
このようなサイクルに、おおよそなりそうです。
4｜【まとめ】本格的な上昇相場は2024年
逆イールド発生とBTCのサイクルの2つから、あり得そうなストーリーはこのような形になります。
投資市場：金融引締めのため下落を挟みながらも大幅下落は免れる
ビットコイン：年末にかけて大底へ向かい「仮想通貨は終わった」と言われる
投資市場：4月ごろを境に大幅下落へ向かい「〇〇ショック」と言われる
ビットコイン：投資市場のあおりを受け下落を挟みながらも、だんだん値幅が小さくなり、市場から興味を持たれなくなる
投資市場＆ビットコイン：4月ごろを境に回復傾向へ。本格的な上昇相場が始まる
ただ逆イールドカーブが発生してから景気後退になるまでは、過去の時間の幅がすごく大きいので、参考程度と捉えて頂ければと思います。
仮想通貨は我慢の時期が続きそうですが、下値で掴めるように注視していきましょう。
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